财联社9月1日讯（记者张良德）8月以来，国内焦煤市场走出凌厉单边上涨行情 ，期现货费用 同步冲高，主力合约创下近两年新高。不过随着蒙煤进口迎来边际改善预期
，焦煤费用 开始回落 。

　　财联社记者采访多位市场人士获悉，由于国内焦煤供给收缩主导 ，业内人士对于焦煤费用 保持较高景气度预期乐观
，后期煤价大幅回落概率较小，焦煤行业上市公司下半年盈利有望修复。

　　多重矛盾催生本轮焦煤上涨行情

　　本轮焦煤行情启动于7月下旬 ，8月进入加速拉升阶段
。期货端主力合约从月初1300元/吨下方快速冲高
，截至8月末已站上1800元/吨关口；现货端山西低硫主焦煤累计涨价超300元/吨，进口端蒙煤同步跟涨。

　　焦煤费用 的单边上扬 ，核心逻辑在于供给端的系统性收紧 。

　　一方面在于国内山西省焦煤产量的下降
。7月份
，新版《煤矿重大事故隐患判定标准》全面落地，山西、内蒙古等核心产区安全生产监管持续加码。掌上煤焦副总经理陈亮告诉财联社记者 ，预期近来 国内焦煤矿产产能利用率仅维持在67%左右
，意味着有约三分之一的产能未能有效释放 。

　　煤炭贸易商郗阳也证实行业现状：“不管是焦煤矿还是动力煤矿，现在都在严查超产 ，很多矿上都开始过双休了，出货量比以前少很多
。上半年产量达标后
，下半年普遍主动收缩。 ”

　　中煤华利淘煤网商情中心薛经理对财联社记者表示，“此轮焦煤行情和往年的逻辑不太一样 。”他分析称 ，安监力度持续加码
，矿井即使复产，产量也有限制
。同时隐蔽工作面清退以及外包人员清退 ，煤矿生产条件与往常变化影响
，煤矿即便复工，也不会达到停产之前的产量水平。

　　另一方面则是8月份以来 ，蒙古国煤炭进口的下滑 。薛经理表示
，蒙煤通关量近期大幅下降，核心原因是成品油短缺 ，“从中国进口部分成品油
，煤炭运输运力不够
。
”

　　“涨得太厉害，现在都没人敢大批量进货 ，报价一天一个样。”有甘其毛都口岸煤炭贸易商告诉记者，当前蒙煤1/3原煤报价已至1500元左右
，通关量也降至600车左右 。

　　不过随着今日蒙煤进口迎来边际改善预期，焦煤费用 开始回落。焦煤主力合约费用 从昨日高点的1826.5元/吨开始回落 ，今日更低价报1656.5元/吨
，收于1711元/吨
。

　　业内人士预期我国保障成品油供应将逐渐缓解蒙煤运输运力瓶颈，是通关恢复的重要利好 ，但运力恢复 、通关量提升需传导时间
，长期来看，口岸与铁路建设将提升蒙煤进口潜力 ，利好行业长期供给稳定。

　　业内人士预期煤价高景气仍具支撑

　　对于后续走势
，受访业内人士普遍预期，短期供给缺口很难快速填补 ，煤价大幅下跌概率较低
，但继续冲高更多受资金、情绪驱动，不确定性明显加大 。

　　陈亮认为：“按照三级减产幅度测算 ，再算上焦化厂亏损减产
、进口煤补充之后，市场依然存在缺口
。至少可以确定
，现货费用 不会出现大幅下跌，很难回到之前1000多元的水平。但再往上涨多少 ，就更多是资金和情绪的事了
，后面的走势很难精准分析 。 ”

　　薛经理表示，即便蒙煤供需回到前期水平 ，但市场整体供需仍难以快速回复
，主要缺口仍在国内焦煤产量下降，预期国内焦煤产能很难短期回到事故前水平 ，“费用 顶在哪里不好说
，但不可能立刻下降，支撑还是比较强的
。
”

　　郗阳表示煤矿产量快速回升较难 ，“估计后半年就一直这样了。”“正好也临近每年的百日安检
，安监力度可能持续到年底 。 ”

　　安全监管将成为中长期影响行业的核心变量
。隐蔽工作面清退、超产严查 、人员编制限制持续约束产能，年底 “百日安全
” 活动会继续压制产量释放。

　　不过仍需注意 ，中蒙合作落地带来的蒙煤通关变化
、海外煤的补充规模、钢铁终端实际需求，以及煤价过快上涨下保供稳价政策调控风险 。

　　落到上市公司层面
，下半年焦煤行业盈利将呈现明显分化
。国有煤矿合规基础好 、复产充分，产能稳定 ，能够充分享受煤价高位红利；民营矿井持续受安监扰动
，产量波动大，业绩弹性取决于复产进度。

　　国内炼焦煤龙头山西焦煤(000983.SZ)在业绩说明会上表示 ，此前受停产影响的矿井已于8月26日前全部复产
，停产对整体产量影响有限 。2025年公司炼焦精煤产量占全国24%-25%，接近国内供给四分之一 ，产能优势带来较强盈利确定性。

　　而山西省外的上市公司则受安监影响相对较小
，预计平煤股份(601666.SH)
、冀中能源(000937.SZ)、淮北矿业（600985.SH）等焦煤行业上市公司下半年利润或有所回升
。

（文章来源：财联社）